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2020-03-16   长江有色金属网

摘要： 避险通常是留给黄金的，黄金是所有避险资产中最古老的（或许是石油），一种众所周知的波动性资产。尽管这两种商品在上周引起了广泛关注，但没有一种商品的跌幅比钯更引人注目。钯价暴跌30%，令投资者震惊，仅现货市场一天就下跌了20%。

据彭博社，在市场崩盘期间，钯不是人们首先想到的商品。

这通常是留给黄金的，黄金是所有避险资产中最古老的（或许是石油），一种众所周知的波动性资产。尽管这两种商品在上周引起了广泛关注，但没有一种商品的跌幅比钯更引人注目。钯价暴跌30%，令投资者震惊，仅现货市场一天就下跌了20%。

钯在过去13个月的急剧上升，已经演变成一场同样令人震惊的溃败，因为冠状病毒的爆发破坏了汽车用钯的需求前景。对供应紧张的担忧导致钯价屡创新高，成为2019年表现最佳的商品之一，而对汽车销售的担忧则导致钯价陷入熊市。

盛宝银行(saxo bank)大宗商品策略主管ole hansen曾在电话中表示，钯金的抛售“实际上只是市场整体恐慌的一个良好反映。我认为，这纯粹是在讲述一个典型的cta或对冲基金的故事——它们正在抛售这种势头。”

上周，金属价格下跌了20%，创下历史最大跌幅，而用于抑制汽油汽车排放的金属价格上周已下跌近三分之一。随着中国汽车销量下滑，表明汽车制造商的需求减弱，加上对冠状病毒影响的担忧打击了商品，该指数的涨势已经逆转。

钯价在去年飙升逾一半后出现180度大转弯，这是法国巴黎银行(bnp paribas)衡量大宗商品回报的指标中涨幅最大的。截至上周五，现货价格今年下跌了约12%。

周四的最高价和最低价之差为663.57美元，创下1993年以来的最高纪录。在此之前，价格在12个月内飙升了88%，并在2月底创下历史新高。

hansen说，投资者可能仍然看好钯的基本面。花旗集团(citigroup)分析师周四在一份研究报告中说，至少从2012年开始，市场就一直处于短缺状态，但预计从2019年开始，过剩需求将缩减至1.25亿盎司。世行下调了2020年价格预期，下调幅度为每盎司100美元。

市场主要依赖于中国汽车销售，由于消费者在全球范围内的冠状病毒传播中待在家里，工业需求减弱和汽车销售放缓的预期对市场造成了冲击。美国政府数据显示，这导致对冲基金将对金价的看涨押注削减至周二结束的一周内有记录以来的最低水平。（miningweekly.com）