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      2010-12-24中国矿业网  

　　在遭受全球金融危机后，各国经济从同步衰退走向交替性增长，复苏步伐疲软，周期被拉长。国际流动性资本蜂拥至中国、印度等新兴发展中国家，给这些新兴国家带来严重的通胀压力。受此影响，黄金价格一路飙升，重要金属矿产品价格更是震荡走高。本文针对当前国际矿业形势风云变幻，结合第12届中国国际矿业大会的信息，研判一年来全球矿业形势，预测未来的发展前景。

　　主要矿产品价格在剧烈震荡中继续走高

　　金：从2008年11月至今的两年里，黄金价格一直维持在高位运行，并从800美元/盎司一路飙涨至近期的1400多美元/盎司，涨幅达75%以上。综合来看，黄金市场牛市行情可能仍将延续，黄金价格高位震荡上行的可能性很大。

　　铜：今年7月至今，在不到半年时间里，铜价从6000美元/吨一路上涨至约9000美元/吨的历史新高位，上涨幅度达到了50%，较2008年同期增加了近200%。

　　英国商品研究机构预计2011年全球精铜供应短缺3.8万吨。因此，预计铜金属明年的市场走势会比较复杂，在流动性依然充裕的情况下，市场价格持续攀升的可能性仍在。

　　铅、锌：2010年铅价格总体上平稳上升，到11月12日，达2500美元/吨。锌与铅走势大体相同。从6月底1600美元/吨上升到11月11日2500美元/吨。

　　据国际铅锌研究组预测，全球铅产量2010年、2011年分别增长7.1%和4.5%；锌产量2010年、2011年分别增长10.8%和6.6%。尽管对铅锌的需求量呈现出上升势头，但是受近年来铅锌供大于求，以及产能增加与释放等因素的影响，铅锌价格出现太大波动的可能性较小。

　　镍：国际镍价呈现大涨大落的走势。今年1月份，lme均价为18439美元/吨，此后一路上涨，到4月份上涨至26030美元/吨。受希腊主权债务危机影响，从4月底开始镍价止涨转跌，5月份镍平均价格为22030美元/吨，6月份跌至19761美元/吨。到7月20日跌至18810美元/吨，此后在震荡中回升，10月6日，达到今年的最高值24540美元/吨。此后又急剧下降，11月2日降至22500美元/吨，11月7日再次升到高位，达24260美元/吨。随后，又快速下降到11月19日的21500美元/吨。现在的价格总体还高于2009年的最高水平。

　　整体来看，2010年镍市场供应将趋紧，2011年可能会出现供不应求的局面。受需求持续复苏及供应趋紧的影响，2010年镍价预计均价在22645美元/吨。同时，受海外主要镍矿山项目进一步延迟或取消、市场需求回升超出预期以及美元进一步贬值和投资需求高于预期等因素的影响，2011年镍价格出现上涨的可能性较大。

　　铝：近一年来，铝价格一直在2000~2500美元/吨之间波动，最高点仍然没有超过2008年金融危机之前的水平，与2007年的价格基本持平。预计短期内铝价仍将在2000～2500美元/吨之间中幅振荡，可望在2012～2013年之后，降至2005～2006年价格水平。

　　铀：2010年上半年，国际天然铀价格基本平稳，年初继承了2009年度的下跌趋势，但幅度非常小，从今年6月份开始铀价小幅上升，到11月份铀价接近60美元/磅，不足近五年的最高点130多美元/磅的一半，且仍低于2008年金融危机之前的水平。就今年全年的铀价格走势来看，基本与全球经济复苏的走势一致。整体来看，全球铀资源丰富，按现在的生产水平，可供开发100多年，且近年来国外铀矿勘查成果显著，全球铀储量明显增加，整体供给充足。因此，短期内铀价格不会有太大的波动，但长期来看，不排除铀价格受能源供求紧张影响而再次大幅上升，超过以往纪录的可能。

　　铁矿石：2010年，铁矿石价格在振荡中逐步上扬，初步估算与2009年相比上涨了100%，总体涨幅再创新高。铁矿石现货价格由2009年的60～80美元/吨，上升为2010年的110～150美元/吨。据预测，短期内铁矿石价格仍将高位运行，受国际经济走弱和国内调控政策相继出台等因素影响，铁矿石进口量将出现下降，价格将维持在125～150美元/吨之间。中期来看，国内对铁矿石的需求预计会在2015年左右达到顶峰，因此未来几年强劲的需求仍将主导价格走向，预计中国国内铁矿石价格将维持在110～170美元/吨之间，且下行机会不大。但是，如果国际铁矿石寡头和各类金融资本联合炒作“中国需求”，国际铁矿石价格大幅攀升的可能性仍然较大。

　　钾盐：国内氯化钾价格经历了从2007年8月2100元/吨到2008年8月4600元/吨的暴涨，又很快暴跌至2009年8月2200元/吨的价格，而今年的价格（2400元/吨左右）比2009年略有上涨。最近，受必和必拓的钾肥收购案的影响，在钾肥生产和经营寡头的推波助澜下，又推动了钾肥价格的快速上涨，每吨涨幅150～200元。从全球范围来看，虽然钾盐整体上供大于求的趋势可能会持续下去，但钾盐价格仍不断上涨。

　　监管严格的矿种的价格仍将由供求关系决定，如铀矿和近期的石油。供求从紧，且长期缺口较大的矿种，投资炒作的因素就会起主导，如铜、镍等。而对供大于求的矿产品，及中国等新兴国家产量自给率高或产能过剩的矿种，如铅、锌、铝等，供求关系仍将长期占据价格走向的主导地位，但并不能排除短期资本炒作的影响。因此，对于2011年来说，如果世界经济形势与格局未发生重大调整，大部分矿产品价格将在基本的刚性需求成本价格之上2倍～3倍区间大幅波动。

　　全球矿产勘查投入迅速回升，略超2007年水平。据meg专家报告，虽然2009年金属价格指数在2008年之后继续下跌，但是2010年全球矿产勘查投入逆势上扬，预计将达到110亿美元，较2009年的84亿美元增长约25%，略微超过2007年105亿美元的水平，达到历史第二高位。

　　初级矿产勘查公司再次成为矿产勘查的主角。2010年，初级勘查公司再次超过高级勘查公司，占据了勘查投资的最大份额。从2004到2010年，高级勘查公司仅在2009年拔得头筹。1997～2010年，初级勘查公司累计勘查投入接近330亿美元，高级勘查公司则不到300亿美元。从矿产勘查各阶段的投资额来看，矿场勘查投资所占份额经过几年的增长后，2010年有下降趋势；草根勘查基本与2009年持平；后期勘查则略有上升。

　　贵金属继续领跑矿产勘查投入。黄金价格继续上涨，铜价经过了2009年的低谷之后，2010年有较大涨幅，并超过了2008年的水平。在最具吸引力的勘查投资矿种榜上，黄金继续领跑，其所占份额超过贱金属近20%。贱金属中，铜和锌所占的份额有所增加，而铅所占份额则有所减少。

　　矿业大国矿产勘查投入比例发生变化。加拿大在勘查投资前10名的国家中继续保持其霸主地位，阿根廷首次将南非挤出勘查投资前10名国家，其他国家与前两年一样，仅仅是相对位置发生了变化。美国则再次挤入前三名中，去年排名第三的秘鲁今年跌到了第五，俄罗斯由去年的第五跌到了今年的第八，中国继续前进，由去年的第八位上升到今年的第七位。

　　鉴于全球矿业市场迅速恢复，预计2011年全球固体矿产勘查投入将继续增长，并有望达到2008年所创的130亿～140亿美元的历史高位。预测依据主要包括：    

　　其一，全球第4个矿业周期是由中国、印度、巴西、俄罗斯等新兴国家经济快速发展所拉动的，其人口、资源与市场的规模远超历史。因此，这些新兴市场的迅速复苏及其所带来的强劲需求将是带动全球固体矿产勘查投入迅速增长的主导因素。    

　　其二，全球流动性过剩仍将延续。未来一两年内，全球流动性过剩的格局可能不会有太大改观，它所带来的各种金融炒作，将带动矿产品价格继续高位攀升，从而成为拉动全球固体矿产勘查投入继续增长的重要因素。    

　　其三，低价格、低成本经济时代的结束，也意味着需要更多的投入，从而带动矿产勘查投入继续攀升。    

　　此外，伴随新一轮技术创新的突破，与之相关的战略性矿产资源（如稀土、稀有和稀散金属）的需求将快速上升，故其将成为重点勘查对象。美国、日本已经着手在世界各处勘查开发新稀土资源。例如，美国地调局于12月在其官方网站上发布“美国稀土不稀”的报告，公布了美国全国稀土储量调查的结果，全国已知的稀土矿床储量约达1300万吨。美国地质调查局局长玛西亚表示，尽管其中一些矿床的规模尚待证实，但就目前美国每年1万吨稀土的消耗量而言，稀土资源在可预见的未来中都能够自给自足。    

　　全球经济将继续回升，资源需求的基本面会逐渐好转    

　　近年来，全球矿产市场发生了结构性变化。过去，占世界总人口20%的欧洲、美国和日本消费了世界矿产总产量的80%以上，而随着中国、印度、巴西和俄罗斯等新兴国家的崛起，及其他发展中国家融入世界经济，超过世界人口50%的人消费了全球绝大部分原材料。因此，未来全球原材料需求仍将大幅增长，有望掀起新一轮的热潮。仅依靠传统的矿产资源国家供应资源已不能满足整体需求，新兴的矿产资源供应国也加快了发展步伐。这一点可从2010年中国国际矿业大会的项目推介会上得到印证。除加拿大、澳大利亚、智利等传统资源型国家举办专场项目推介会之外，苏丹、南非、津巴布韦、秘鲁、古巴、巴西等新兴资源国家也委派高级别官员来华推介项目，吸引了许多中外企业的关注。非洲和拉丁美洲可能成为新的资源供应基地，而亚洲则正在向生产、消费和勘查大洲转变，矿产品贸易流正在由西向东发生着变化。    

　　2011年世界经济将由2009年和2010年的超常规政策刺激下的恢复性反弹转向平稳甚至低速增长阶段。但是随着发达市场复苏放缓，新兴市场加快增长，全球经济再现“脱钩”迹象，各个区域从同步衰退走向交替性增长，经济复苏步伐疲软，周期被拉长，各国下一阶段采取的措施相异甚至截然相反，为全球经济复苏添加了诸多复杂性和不确定性。总体来说，全球经济将继续回升，资源需求的基本面会逐渐好转。    

　　全球矿业格局正面临着新一轮调整,资源国家战略正影响着各国矿业政策。资源的国家战略意识正在增强，并不断加深对矿业的影响。矿产资源伴随矿业格局的调整，将由经济层面上升至国家战略层面（政治层面）。一些国家不断调整其矿业政策，提高税赋，加速矿产资源国有化，致使资源保护主义有所抬头。例如，蒙古、澳大利亚、印度、俄罗斯等国。    

　　2010年4月，蒙古国颁发了一项无限期停止颁发新的探矿证并停止转让探矿证、采矿证的总统令；11月，又宣布将于近期按《水资源和森林法》收回1782个采矿许可证，从先吊销254个金矿采矿许可证开始。    

　　2010年5月，澳大利亚联邦政府提出针对不可再生资源拟征收“资源超额利润税”，而后由于各行业强烈反对而变更为“矿产资源租赁税”，整体税率也从原方案的40%下调至30%，且仅适用于铁矿和煤矿。    

　　2010年7月，印度钢铁部宣布禁止铁矿石出口，以保护其铁矿资源。此前，印度政府就将对铁矿石块矿征收的出口税由5%增加到15%，原来免税的粉矿也开始征收5%的出口税，出口铁矿石铁路运输费每吨也提高了6.6美元。    

　　俄罗斯将恢复和提高矿产资源税。俄将从2010年 12月开始，恢复对铜征收10%的出口关税，同时按市场价格确定镍出口关税，税率为5%～30%；2011年1月起将天然气的矿产开采税（采矿税）提高61%，并提高铜、镍和石油制品的出口关税；从2013年起，石油制品出口关税设置为原油出口关税的60%。    

　　可见，未来矿业的发展不仅有赖于各国政府的税收政策调整，还受到全球矿业格局，尤其是供需格局调整的影响。同时，在资源保护主义、民族主义抬头之时，更需要从国家战略层面进行宏观把握，及时调整和优化国与国之间的关系，为资源的国际合作奠定基础。    

　　矿业并购跃居全球并购榜榜首，且2011年仍将延续    

　　据安永统计，截至2010年9月30日，全球采矿和金属业的并购交易额为789亿美元，比2009年同期增长87%，交易数量增长10%，达827笔。据彭博社统计，今年前5个月，全球采矿业已宣布的并购和收购项目，金额达到1990亿美元，为去年同期的3倍。与此形成对比的是，同期全球的企业并购额下降了37%。过去两年中一直居全球并购额之首的金融服务业，今年前5个月的并购额为1735亿美元，退居第二。这也是自彭博社开始统计全球并购数据以来，采矿业首次爬上这一榜单之首。

　　全球矿业并购升温的原因，除了争夺稀有矿产外，还在于开采成本的上升使得收购竞争对手的成本显得较为便宜。现在大多数矿产品的价格都处在历史高位，矿业公司有底气去融资和收购。除非大宗商品价格突然暴跌，否则这种趋势仍将继续。安永高管迈克尔·林奇也认为，大宗商品的高价使得采矿投资重新变得有吸引力，金融动荡并没有抽干这些项目中的资金。银行家们告诉矿业公司：如果你有好的资产、好的管理，钱就不愁。因此，2011年全球矿业并购将继续活跃，无论在交易数量和交易额两个方面均可能呈现显著增加态势。