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      9月，国内铜杆产量合计93.31万吨，同比、环比分别增长2.30%和1.69%。9月，精铜杆产出回升明显，环比增长2.55%，由于用电影响陆续消散，多数企业已回归正常生产节奏；而反观再生铜杆，产出环比下降3.26%，多数企业受原料紧缺、局部疫情等不利影响产量下滑明显。

      数据来源：mysteel

      一、精铜杆加工费高位震荡生产超预期回升

      据调研57家样本企业，总计产能1374.5万吨，2022年9月全国精铜制杆产量为80.24万吨，环比增加2.56%，同比增加8.46%；2022年9月精铜制杆产能利用率为71.03%，环比上升3.26%，同比上升2.31%。

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      9月精铜杆企业生产回升明显，尤其是大中型企业，其生产环比回升十分突出；其中，江浙一带的用电紧张影响陆续结束，企业生产也开始回归正轨，虽仍有个别企业进入大检修，但周边企业迅速吸收订单，一定程度上对生产进行弥补；个别企业存在临检情况，但检修天数较短，对实际产出影响可忽略不计。国庆期间，除华南一带企业检修放假外，其他区域铜杆企业均正常生产，10月之后部分企业仍有进行大检修的计划，但就目前了解情况来看，对当地整体供应影响有限。

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      分区域来看，9月，华北区域铜杆企业产能利用率延续下滑趋势，但其产出水平仍居85%以上高位，主要由于前期华北市场订单饱和，铜杆企业多数处于满产状态，随着订单排产、发货陆续执行完毕，华北区域企业开工逐渐恢复至常态水平。另外，华东、华中、华南三地区产能利用率皆有不同程度增长，因用电紧张影响日渐消散，以江浙一带为代表的华东区域企业开工也回归正轨，但因存在个别企业检修情况，产出未出现大幅增长迹象；华南地区由于原材料供应得到有效补充，且9月精铜杆消费表现较好，也促进了铜杆企业生产效率提升；华中区域，湖北市场个别企业前期受能耗管控影响产出受限，9月数据来看，多数企业增产明显，已无管控影响。

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      9月，市场加工费整体走势偏强，月内市场加工费常居千元以上；华东市场加工费整体报价较高，期间加工费长期保持1300元/吨以上水平，市场现货供应出现短缺，故导致华东市场加工费保持坚挺，其中，江苏市场8mm铜杆加工费一度超1400元/吨。华南市场加工费呈现先扬后抑态势，至9月中下旬，加工费迅速回落至800元/吨左右水平，主要是当地精铜供应有所增加，故而市场加工费开始回调，但由于市场整体消费未见起色，因此加工费依旧保持较高位置。北方市场加工费依旧坚挺，9月加工费平均值报1100元/吨，月内低至850元/吨，目前市场交易的热度依旧尚可，尤其是部分零单由于排产期较长，为该地区加工费提供较强支撑。

      二、精废铜杆价差继续修复再生铜杆环比基本持平

      据调研37家样本企业统计，总计产能427万吨，2022年9月再生铜杆产量为13.0715万吨，环比下滑3.26%，同比下滑24.11%；9月再生铜杆企业产能利用率为37.25%，环比下滑0.01%，同比下滑23.58%。

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      9月再生铜杆产能利用率基本与上月持平，较往年历史数据而言，依旧处于同期历史低位。多数再生铜杆企业受限于原料储备等因素，生产表现环比回落，其中，大型企业产出下滑明显，但其所缺失的产量，陆续由中小企业补充。另外，月初江西等地疫情影响仍在，部分企业减停产，生产、运输也受到一定限制，但随着有效控制，对企业的实际生产排产影响逐步被消化，而其再生铜原料储备量明显未达正常水平，后续生产安排稳定性不足。目前市场中小企业的生产压力十分突出，再生铜原料储备成关键因素，个别企业因此而停产的威胁依然存在。

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      分区域看，9月，以江西市场为主要代表的华东区域多数大型再生铜杆企业再生铜原料储备困难，且由于再生铜杆优势较小，部分企业开工不及往日水平，产出下滑明显，较8月下滑2.5%。华中区域，其中如湖北、湖南等市场8月受能耗管控影响，出现停产一周左右的情况，至9月，两市场再生铜杆企业恢复正常生产，在8月基数较小的背景下，9月华中市场虽有近6%增长，但属于预期内回升表现。华北市场，9月产出延续8月回升趋势，但仅有小幅回升，月内仍有现货供应紧张情况，区域间调货以弥补市场内所缺现货。

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      精废铜杆价差方面，月内市场铜杆价差呈上扬趋势，至月末，市场价差重回1000元/吨上方。月内，市场精铜杆加工费持续处于高位，在高加工费的背景下，市场精废铜杆价差有所扩大，故而再生铜杆交易需求得到有效提升。

      三、需求：头部企业订单集中明显 下游企业存担忧情绪

9月，由于市场精铜杆加工费高企，市场部分订单开始流向再生铜杆端，但由于身处交易旺季，且再生铜杆端由于原料不足致使现货供应紧张，因此精铜杆市场订单量并未出现下降；尤其在9月中下旬，精铜杆市场订单量呈井喷式爆发，而这主要是受节前备货需求的提振；但多家铜杆企业表示，今年国庆节前备货表现不及往年水平。

从今年备货节奏来看，市场主流备货潮开启来源于头部线缆企业，其分批次大量储备国庆期间所需铜杆原料，市场订单呈现明显的时间、企业集中性，在国庆假期前两周，市场备货需求开始显现，头部下游企业与头部铜杆企业贡献主要订单；下游中小型企业的备货需求不显，个别企业甚至无备货安排。另外，有个别下游企业反馈，在国庆前最后几个交易日，节后提货的铜杆订单受部分下游企业的关注，主要是其担忧高升水、高加工费以节后临近交割，市场交易压力大，提前采买部分节后提货订单以增加生产储备，规避节后交易风险。

      四、预测：四季度北方需求存下滑趋势 电网需求或刺激铜杆消费

10月，市场向好需求有望得以延续，但从国庆节前来看，期铜合约近月高月差格局压力凸显，市场交易双方在面临高月差的背景下，交易积极性有所限制，加之国庆假期影响，10月上半旬整体交易表现或有所下滑。交割过后，随着市场调整，市场交易热度将再度回升，且近来国家电网在下半年的需求将有明显提速，因此后续需求或能对铜杆消费带来积极影响。但从区域来看，随着冬季来临，北方市场需求将逐步减弱，北方市场产出将有明显的下滑。再生铜杆市场需求难有明显增长的动力，在铜价预期依然偏弱的情况下，市场再生铜原料较难在短期有明显放量，原料供应问题仍将困扰再生铜杆市场；但是，由于近期精铜杆加工费依旧偏高，或对后期再生铜杆消费有一定利好，后续需重点关注精铜杆加工费的变化以及再生铜市场供应情况。