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2018 10 22  上海有色网 

   2018年10月19日由上海有色网于上海举办的《2018中国有色金属年会暨2019（smm）金属价格预测发布会》，会上smm铜高级分析师叶建华表示，铜价道阻且长但趋势未变，预计2019年铜价运行重心保持上移。

      铜原料：铜矿增速放缓 2019年海外新投产大型矿山屈指可数

      因大型矿山罢工等因素的影响导致2017年全球铜矿产量大幅下滑，smm预计2018年铜矿供应增速将较2017年的-1.0%提高到3.3%，预计2019年铜矿供应增速将再度下滑至2.4%左右，矿产铜增量约50万吨。其中增量最大的为first quantum旗下的cobre panama矿山，预计为15万吨。

      年内现货铜精矿tc/rc自5月份开始一路攀升至，并非铜精矿产量增加所致，而是因为全球部分粗炼产能出现问题。如：印度vedanta旗下40万吨/年粗炼产能关停、菲律宾pasar制酸设备故障、豫光金铅制氧设备管道坍塌、辽宁远东铜业熔炼炉进水等。

      受益于前几年铜精矿tc/rc处于高位推动及国内提升电解铜端自给率需求，近两年中国冶炼产能进入投产高峰时期。据smm统计，全球铜冶炼新扩建项目基本集中在中国。

      中国铜冶炼厂项目近两年投放较为密集，smm预计2019年仍有超70万吨的年度产能将要投放。预计2018年中国电解铜产量875万吨，增速9.4%；2019年产量950万吨，增速8.6%。

      smm预计，全球铜精矿将面临紧缺，长单铜精矿tc/rc保持下行，而铜冶炼厂项目集中投建，也将令tc/rc承压。

      废铜：中国严厉环保政策下废铜进口将减少

      进口废铜因品位抬升，金属量减少远小于实物量。2017年废铜进口平均铜品位在37%，2018年为56%左右。

      禁止“废七”类废铜进口及更加严格的进口审批制度，减少的废铜短期难以靠国 产废铜来弥补，如果2020年“废六”也被禁止，将一定时期内有效提升精铜消费。废铜供给收缩，令废铜价格优势消退。

      中国冶炼厂产能扩张及废铜减少，令阳极铜进口逐渐增多。粗铜加工费一定时期内会同铜精矿tc/rc一样出现回落。

      受精铜替代废铜及国内消费提振 进口铜量回升显著

      由于中国对于精铜“需求”增加，进口铜溢价返升至三年多以来的高位，为2019年长单谈判带来了非常大的不确定性。

      铜需求：短期趋稳 远期承压

      smm预计，中国铜消费进入平缓低速增长区间，2018-2020年复合增长率在3.4%一线。

      房地产：投资增长稳定经济 但中长期形势严峻

      房地产是中国经济的最大灰犀牛，经济结构失衡、债务增长过快都是未来的隐患，去杠杆等一系列政策正是逐步摆脱对地产经济的依赖，警惕其对实体经济的挫伤。

房地产调控仍将继续，预计2018年全国房地产将延续成交量增速回落的走势，未来房地产形势依然严峻。

      但值得注意的是，2018年“租赁并举”成为房地产市场焦点，同时今年棚户区改造目标仍然较高，因此2018年新屋开工面积维持较高增长。

      电网投资：上半年锐减 下半年值得期待

       2018年1-8月国家电网实际累计投资下降13.7%，累计减幅收窄。通常情况下，电网实际投资额接近或超过计划额度，因此今年下半年大概率将追加投资，拉动铜消费。

      预计2018年国家电网计划电网投资额增长7.1%至4989亿。

      2015-2017年电网投资重心主要偏向农网改造，特高压，2017年下半年铝电缆订单下滑明显，或预示项目进入尾声。

     “十三”五规划计划电网投资额3.34万亿，按照历年80-85%的完成率，实际投资额为2.67-2.84万亿，意味在2019-2020年仍有较高的投资额可以释放。

      空调：房产拉动有所放缓 置换性提升需求

      汽车：传统汽车销量低迷 新能源汽车迅猛发展

      新能源汽车的蓬勃发展，将会带动铜消费增长，2019年随着双积分政策的实施，新能源汽车产销量将保持高速增长，根据十三五规划，到2020年，新能源汽车产量将达到200万辆，推算出用铜量将增加到10万吨/年左右。

      2019年铜价展望

      综合来看，smm预计，2019年铜价运行重心保持上移, lme铜价运行于5800-7600美元/吨，shfe铜价运行于47000-58000元/吨。

      继2017年7月1日起，氧化锌（间接法）标准gb/t 3185-2016取代了之前的旧标gbt3185-1992后开始实施。氧化锌行业的发展也在不断改进和规范。在中国经济稳中向好发展背景下，氧化锌企业、逐步提高产品质量水平，从煤改气到规范生产流程，不断加快产业整合与行业水平，但在发展过程中，行业间竞争秩序与规范性仍有待解决和提高。另外，政府环保力度持续加码，叠加氧化锌原材料价格不断走高，也为产业发展的过程中带来了困难与挑战，在当前的形势背景下，氧化锌企业又将如何谋求更好发展，走出自己的发展之路？