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        铜已经形成一体化完整的产业链。上游为铜矿的开采，中游为铜矿的冶炼，下游将电解铜加工成各类铜制品。最近，铜的上、中、下三个链条都出现了问题，产量有所减少。同时，铜的需求量却不降反升，供需紧张。长期以往，铜涨价就是自然而然的事件。

        我们先看一看铜的三条线。上游铜矿的开采周期较长，一般从矿山勘探到产出矿石，需要5—8年，开采落后了实际需用5年左右。另一方面，极端天气、地区冲突等也影响了铜矿开采。比如2022年1—9月，智利铜矿因工人罢工，产量仅有394万吨，同比下降6.45%。中游铜矿石冶炼遇到了矿石品位下降的难题。从1990年至2020年30年间，全球铜矿山平均品位由1.6%下降到1%，品位下降，不仅增加了冶炼难度，也增加了冶炼成本，目前，金属铜的供给面临以下几个问题。

        一、铜供给增量越来越少。2006年至2021年，15年间全球增加铜600万吨，年均年增40万吨。这样的增加量是实在是太少了。

        二、铜库存持续下降。三大库存单位lme铜库存、comex铜库存和国内精铜库存，已到历史低位。截至2022年11月25日，lme和comex合计库存12.8万吨，比年初下降3万吨。国内库存8.5万吨，比年初下降9万吨。

        以上是供给端的短缺情况。下面看看铜的消耗量情况。

        在铜的供应越来越少越慢的情况下，铜的消耗不仅没减少，反倒有所增加。在我国新增加了光伏、风电、新能源汽车等项目，铜的用量在持续增加。

新能源产业用铜量持续增加。2021年全球光伏市场新增装机量170gw，预计2025年新增286gw。光伏每兆瓦耗铜4吨，2021年耗铜69万吨，预计2025年耗铜114万吨。

        2021年全球风电市场新增装机量40gw，预计2025年装机量112gw。风电每兆瓦耗铜6吨。2021年耗铜24万吨，预计2025年耗铜67万吨。

2021年全球新能源汽车销量625万辆，预计2025年销量1800万辆。新能源汽车耗铜是每辆83公斤。2021年耗铜51.8万吨，预计2025年耗铜149万吨。

        据统计，新能源领域2021年耗铜总计144万吨，2025年耗铜预计330万吨，增加186万吨的消耗量，堪称是“天量”。如此大的缺口，哪有不涨价的理。

        传统产业用铜有改善。中国电解铜主要应用于电力行业，占比为46%，其次是家电、交通运输、电子和建筑行业，占比分别为15%、11%、9%和9%。这些行业里面，房地产业目前已有了明确复苏的迹象。我国目前每年的耗铜大概是1200万吨左右，建筑房地产业占9%，也就是一年耗铜108万吨。如果房地产行业大干快上，耗铜占比提高3、5个点不是难事，那么一年耗铜就增加30万50万吨，数量也很大呀！

        铜的处境是供应减少，消耗增加，如此发展下去，涨价是唯一的出路。可能等不到2025年才涨价，2023年就涨起来了。